被動元件價格鬆動　代工廠貨源掌握度提升 - 股票

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被動元件大廠國巨股價跳水，距離最高點已經腰斬，市場對於被動元件的後市看法分歧，
尤其是被動元件現貨價格下跌，國巨與客戶簽兩年合約等消息，引發各界關注。

過去飽受被動元件缺貨之苦的代工廠仁寶、和碩，近來紛紛發出正面消息，面對2018年下
半生產旺季將至，ODM、EMS代工廠對被動元件的掌握度已優於上半年，這代表市場供需緊
張關係可能漸趨緩和，缺貨和漲價情況可能獲得改善，甚至不排除價格下跌的趨勢。

由於市場特性，國巨和華新科能夠維持比日韓製MLCC還要貴的價格策略，而且台灣在消費
性電子的被動元件做很久，很有經驗，反觀日韓廠以前都靠高階產品的利潤，來補貼中低
產品的損失，對於消費性電子MLCC供應並不積極，主力仍放在智慧型手機、車用、工控等
領域。

針對MLCC現貨零售市場出現價格下跌，業界人士指出，現貨市場操作方式和正規通路商不
同，通路商對缺料情況能充份掌握，備料較精準，而炒短線的現貨市場，在MLCC普遍上漲
情況下，有庫存的現貨商都能賺錢，但MLCC品項很多，如果現貨商手上的MLCC市場需求減
少或供給增加，現貨商又缺乏銷售管道，就會有降價求售的情況。

MLCC製造廠會針對市場較缺貨、價格較好的品項加大產能，供給不斷增加，價格就會回穩
，而現貨市場的反應相當劇烈，一旦價格反轉，現貨商會急於求售，避免跌價與庫存損失
。

至於客戶和MLCC供應商簽長期採購合約的狀況，外界解讀為這代表未來價格會下跌，國巨
和華新科必須先綁住長期客戶。供應鏈業者表示，的確有些客戶是這樣想，等價格下跌，
不簽約也會有貨。

有些客戶則認為，簽供貨合約至少2年內不用去煩惱貨源，漲幅也在掌握範圍內，至於價
格漲跌本來就是市場在主導，沒有必要為了省錢，讓採購與接單一直處於不確定狀態，更
何況長期供貨合約的採購價格較優惠，且市場行情下跌時，採購價格隨之調整，仍吸引不
少客戶願意簽約。

3.心得/評論：
a. MLCC現貨零售市場出現價格下跌。
b. 代工廠簽長約，供需掌握明確，供應商比較不能操控價格，導致價格大漲機會變小。
c. 即使簽長約後，之後價格下跌，直接在現貨市場拿貨也不會比較貴。

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